Makro neapibrėžtumas verčia prekybininkus mirksėti?
Remiantis „CoinGlass“ duomenimis, JAV neatidėliotinų „Bitcoin“ ETF fondų grynasis pinigų srautas buvo užfiksuotas 11 dienų iš eilės.
„Bloomberg“ pranešė, kad 2026 m. gegužės pabaigoje per devynis seansus buvo išpirkta maždaug 2,8 mlrd. USD, o anksčiau tą patį mėnesį 1,26 mlrd.
Čia yra pagrindinė įtampa, kurią išskleidžia šis straipsnis: nors instituciniai investuotojai neįprastai atkakliai traukiasi iš Bitcoin ETF paketo, grandinės duomenys rodo, kad ilgalaikiai akcijų turėtojai, žmonės, turintys tikrąjį Bitcoin savo saugojimo piniginėse, vos nepajudėjo. Dvi grupės, tas pats turtas, visiškai skirtingos reakcijos į tą pačią makro aplinką.
ATRASK: Kitas 1000 kartų kriptovaliutų brangakmenis, prieš tai pasirodo „Binance“.
Bitcoin ETF nutekėjimas: ką jums iš tikrųjų sako 15 dienų seka
Pagalvokite apie vietinį Bitcoin ETF kaip palto patikrinimo skaitiklį didelėje finansų įstaigoje. Įstaiga perduoda savo Bitcoin ekspoziciją prie durų mainais į bilietą, fondo dalį, kurią ji gali išpirkti, kai tik prireiks palto.
Pats paltas (tikrasis „Bitcoin“) laikomas šaltoje saugykloje su tokiu saugotoju kaip „Coinbase“. Kai institucinis investuotojas išperka akcijas, fondas mechaniškai parduoda Bitcoin, kad įvykdytų tą išpirkimą. Sprendimas išpirkti nėra nuosprendis dėl ilgalaikės Bitcoin vertės, tai yra portfelio lygio sprendimas, pagrįstas tuo, kas vyksta to investuotojo knygoje.
Ši mechaninė realybė yra svarbus dabartinės serijos kontekstas. Sukauptos grynosios įplaukos į JAV neatidėliotinus „Bitcoin“ ETF nuo jų 2024 m. sausio mėn. išliko struktūriškai teigiamos, o per pastarąsias savaites išpirkti 2,8 mlrd.
„BlackRock“ IBIT ir „Fidelity“ FBTC, du didžiausi pagal turtą fondai, absorbavo didžiąją dalį pastarojo meto išpirkimų, o IBIT ne kartą paskelbė didžiausius vienos sesijos nutekėjimus per gegužės mėnesį. Serija reikšminga. Tai savaime nėra struktūrinio išėjimo įrodymas.
Kaip buvo užfiksuota ankstesniame tos pačios tendencijos 10 dienų nutekėjimo etape, išpirkimo modelis buvo kuriamas etapais, o ne iš karto. Dabartinė 11 dienų trukmė pratęsia tą pačią bangą, o tai reiškia, kad pagrindinė priežastis dar neišspręsta.
Taktinė pauzė ar struktūrinis išėjimas? Teisingai perskaičius juostą
Ankstesnis iš eilės nutekėjimo dienų rekordas JAV neatidėliotinuose Bitcoin ETF fonduose buvo užfiksuotas per aštuonių dienų atkarpą anksčiau 2025 m., o tai išspręsta staigiu srauto pasikeitimu, kai išblėso jį sukėlęs makrokatalizatorius.
Bloomberg ETF analitikas Ericas Balchunas nuolat pažymėjo, kad didelės nutekėjimo grupės paprastai atspindi portfelio lygio perbalansavimo sprendimus, priimtus virš turto klasės, o ne vertinimus konkrečiai apie Bitcoin. Kadravimas, sukimasis, o ne atsitraukimas yra esminis skirtumas, norint skaityti, kas vyksta dabar.
Susiję, aš kalbėjausi su kažkuo taip.. $ IBIT dabar yra $ 54 mlrd. tarkime, kad jis ką tik pasiekė tą ribą, tai vis tiek būtų greičiausias ETF iki šios žymos. Tiesą sakant, iki 2030 m. jis galėtų siekti 54 mlrd. USD ir VIS VISADA bus greičiausias iki šio ženklo. Štai kokie beprotiški buvo pirmieji 18 mėnesių btc etfs.
— Ericas Balchunas (@EricBalchunas) 2026 m. gegužės 29 d
Čia taip pat praverčia „popierinė Bitcoin“ koncepcija. ETF valdomas Bitcoin yra popierinis Bitcoin: tai turtas, tarpininkaujantis per finansinį produktą, kuris yra instituciniame portfelyje kartu su akcijomis, obligacijomis ir žaliavomis. Pasikeitus makrokomandoms, portfelio valdytojai atsako į visą knygą, o ne į vieną eilutės elementą.
Taškų turėtojai, kurie sukaupė Bitcoin tiesiogiai per kelis ciklus, turi visiškai skirtingą sąnaudų bazę ir visiškai skirtingą sprendimų priėmimo sistemą, jie nereaguoja į tuos pačius trigerius.
Šiuo metu vykstantys skirtumai yra būtent tas padalijimas. Kaip paaiškiname, ką Bitcoin ETF nutekėjimas reiškia BTC kainų veiksmams, tvarus institucinis pardavimas gali nuslopinti kainą, net jei pagrindinis įsitikinimas grandinėje išlieka nepakitęs, o tai yra nepatogus vidurio kelias, kuriuo šiuo metu rinka naršo.
ATRASK: Kitas 1000 kartų kriptovaliutų brangakmenis, prieš tai pasirodo „Binance“.
Kodėl galite pasitikėti 99 bitkoinais
Įkurta 2013 m., „99Bitcoin“ komandos nariai yra kriptovaliutų ekspertai nuo „Bitcoin“ pradžios.
90h+
Savaitinis tyrimas
100k+
Mėnesio skaitytojai
50+
Pagalbininkai ekspertai
2000+
Kripto projektai peržiūrėti
Stebėkite 99Bitcoins savo „Google“ naujienų kanale
Gaukite naujausius atnaujinimus, tendencijas ir įžvalgas, kurios bus pateiktos tiesiai po ranka. Prenumeruokite dabar!
Prenumeruokite dabar 
Post Comment
Tik prisijungę vartotojai gali komentuoti.