DCF nuolaida prieš BTC pajamų gavimo riziką

Paskutinėse Bitcoin naujienose Strategy (MSTR) prekiauja maždaug 43% mažiau, nei teigia diskontuotų pinigų srautų (DCF) modelis, ir ką tik pardavė 216 mln. USD Bitcoin, kad išmokėtų pageidaujamus dividendus. Šie du faktai yra tiesioginėje įtampoje, o šios įtampos pašalinimas lemia, ar MSTR yra sandėris, ar patraukliais skaičiais puoštos vertės spąstai.

Pagrindinis šios analizės klausimas: ar akivaizdi nuolaida Strategy akcijų analizėje atspindi tikrą neteisingą jos „Bitcoin“ akcijų kainą, ar tai teisinga kompensacija už kapitalo paskirstymo riziką, kurią dabar prisiima paprasti akcininkai?

ATRASTI: Geriausi memų monetų ICO, kuriuos galima investuoti 2026 m

Bitcoin naujienos: ką iš tikrųjų sako DCF modelis

Diskontuotų pinigų srautų modelis arba DCF veikia įvertinant, kiek pinigų įmonė akcininkams sugeneruos laikui bėgant, tada tuos ateities skaičius grąžinama iki dabartinės dolerio vertės, naudojant diskonto normą, kuri atspindi riziką.

Pagalvokite apie tai kaip klausimą: ko jums šiandien verta būsimų mokėjimų srautas, atsižvelgiant į tai, kad pinigai rytoj yra verti mažiau nei pinigai dabar?

Analitikas Bailey Pemberton iš Simply Wall St taiko tai strategijai ir gauna maždaug 165 USD už akciją, nurodydama tą vidinę vertę. 43,1% viršija dabartinę akcijų kainą.

Modelis prasideda nuo paskutinių dvylikos mėnesių laisvo grynųjų pinigų srauto pozicijos, kuri yra maždaug 72 mln. USD, ir prognozuoja atsigavimo ir augimo trajektoriją nuo šios neigiamos bazės.

„Simply Wall St“ savo kontroliiniame sąraše „Strategy“ įvertina 4 balus iš 6, o ne rėkiantį pirkimo signalą, o nevienodą vaizdą. DCF padidėjimas ir 0,9 karto didesnės kainos ir buhalterinės vertės (P/B) santykis rodo nuvertinimą, o bendrovės koncentruotas Bitcoin poveikis ir besivystanti iždo mechanika traukia kita kryptimi.

Kalbant konkrečiai apie P/B metriką, pagal tą pačią „Simply Wall St“ analizę „Strategy“ 0,9 karto didesnis nei 2,8 karto platesnėje programinės įrangos pramonėje ir maždaug 7,3 karto visoje jos tiesioginėje lygiavertėje grupėje.

Rinka nustato Strategy nuosavybės kainą mažesnę nei pranešta grynojo turto vertė, o tai yra neįprasta ir paprastai rodo arba sutrikusį balansą, arba gilų skepticizmą dėl turto kokybės.

ATRASK: Kitas 1000 kartų kriptovaliutų brangakmenis, prieš tai pasirodo „Binance“.

BTC pajamų gavimo programa pakeičia istoriją

Daugelį metų „Strategy“ (MSTR) kūrė savo tapatybę kaip gryna Bitcoin kaupimo priemonė, finansuodama BTC pirkimus išleidžiant akcijas ir skolą, tačiau niekada neliesdama pagrindinių akcijų. BTC pajamų gavimo programa sulaužo šį modelį.

Strategy neseniai įvykdė 216 milijonų dolerių Bitcoin pardavimą pagal šią naują programą, kad finansuotų privilegijuotus dividendus keturioms privilegijuotoms akcijų klasėms: STRC, STRK, STRD ir STRF.

STRATEGIJA PARDUOTA 216 mln. USD BITCOIN, KAD MOKĖTI DIVIDENDĄ$MSTR DABAR TURI 2,55 mlrd. USD GRYNŲJŲ GRINDŲ https://t.co/tFltQKn0aw

– Bitcoin archyvas (@BitcoinArchive) 2026 m. liepos 6 d

Tai nėra nedidelis operatyvinis patobulinimas. Tai reiškia, kad bendrovės „Bitcoin“ krūva, pagrindinis turtas, kuriuo grindžiamas kiekvienas bulių atvejo vertinimo argumentas, dabar yra finansinių įsipareigojimų finansavimo šaltinis, o ne tik ilgalaikis laikymas, kaip teigiama naujienose.

Tai labai svarbu paprastiems akcininkams. Kai Strategy parduoda Bitcoin, kad finansuotų dividendų įsipareigojimus, didėja susirūpinimas, kad kapitalo paskirstymo pasirinkimai ir Bitcoin kainų svyravimai gali smarkiai paveikti paprastųjų akcijų vertę.

DCF modelis gali kainuoti grynųjų pinigų generavimo atsigavimą, tačiau šis atkūrimas priklauso nuo to, ar Bitcoin veikia pakankamai gerai, kad daugiau nei kompensuotų nuolatinį pageidaujamų išmokėjimų nutekėjimą.

Pranešama, kad programa taip pat apima platesnę kapitalo paskirstymo diskreciją, nei Strategija istoriškai taikė.

IŠSKIRTINIS: užsidirbkite 10 USDC prisiregistravę „Binance“.

Kodėl galite pasitikėti 99 bitkoinais

10+ metų

Įkurta 2013 m., „99Bitcoin“ komandos nariai yra kriptovaliutų ekspertai nuo „Bitcoin“ pradžios.

90h+

Savaitinis tyrimas

100k+

Mėnesio skaitytojai

50+

Pagalbininkai ekspertai

2000+

Kripto projektai peržiūrėti

Stebėkite 99Bitcoins savo „Google“ naujienų kanale

Gaukite naujausius atnaujinimus, tendencijas ir įžvalgas, kurios bus pateiktos tiesiai po ranka. Prenumeruokite dabar!

Prenumeruokite dabar

Aleksas Ioannou

Grandinės žurnalistas

Alexas yra patyręs kriptovaliutų prekybininkas ir rinkos analitikas, turintis daugiau nei septynerių metų aktyvią patirtį skaitmeninio turto srityje. Nuo tada, kai įžengė į rinkas 2017 m., Alexas specializuojasi nustatydamas naujas „meta“ tendencijas ir labai nepastovius pasakojimus. Visų pirma, Aleksas… Skaityti daugiau